dc-summit.info

история - политика - экономика

Воскресенье, 24 Июня 2018

Последнее обновление в09:39:25

Вы здесь: Темы Экономика Кто вытеснит американский доллар?

Кто вытеснит американский доллар?

Кто вытеснит американский доллар?

Тема возможных изменений мировой финансовой архитектуры становится все более актуальной на фоне развития мирового кризиса. Показательно, что 75% участников представительного ХІІІ Международного экономического форума в российском Санкт-Петербурге (4-7 июня 2009 года) выразили уверенность, что по окончании кризисного периода глобальная финансовая модель претерпит существенные изменения.

Позиция Украины если и прозвучала на упомянутом Форуме, то, скорее всего, в кулуарах и курилках, поскольку мировые информационные агентства идентифицировать таковую не смогли. А между тем, форум явился интересной площадкой для предметного обсуждения главных проблем мировой экономики.

Рассуждая о перспективах оздоровления мировой экономики, министр финансов России Алексей Кудрин, в частности, заявил: «Как только возникнут признаки инфляции, то ликвидность будет убираться с мирового рынка и наши развивающиеся рынки снова потеряют часть капитала, это значит, что мы зависим все время от национальных, вполне эгоистичных действий крупных резервных систем».

Безусловно, за этими словами стоит критика экономической политики США, которые традиционно злоупотребляют положением доллара, как мировой резервной валюты, для покрытия собственного бюджетного дефицита. При этом планы Вашингтона сократить соответствующий дефицит до 6 % к 2011 году выглядят чересчур оптимистичными. 

Российский министр также говорит о необходимости существенного реформирования МВФ: «Сейчас доля голосов США (в МВФ) 15%, Китай имеет меньше, чем некоторые европейские страны, Швейцария или Бельгия. Поэтому мы должны по- настоящему, смело поставить вопрос создания из МВФ реального представителя ведущих экономик. И силы должны распределяться пропорционально силам этих экономик и их роли в мировой экономике".

Как известно, до Бреттон-Вудского соглашения (июль 1944 года) международная система валютных курсов базировалась на постулате: деньги, обратимые в золото, имеют цену золота.

Благодаря тому, что после второй мировой войны экономика США была наименее поврежденной из развитых стран и США оказались практически монополистом на рынке золота, только Соединенные Штаты могли гарантировать обмен своей валюты на золото по объявленному курсу  (к 1948 г. золотой запас США составлял уже 3/4 запаса всех рыночных экономик мира).

По результатам Бреттон-Вудской встречи валюта США - доллар наряду с золотом стала использоваться в качестве резервной валюты (номинальная стоимость валют стран-участниц системы была установлена в долларах США или золоте).

В начале странам было более выгодно хранить свои резервы в долларах по сравнению с золотом, поскольку, вложения в долларовые облигации приносили дополнительный процентный доход.

Однако, система фиксированных валютных курсов заключала в себе серьезное противоречие. С одной стороны, к доллару должно быть такое же доверие, как к золоту, он должен иметь фиксированный курс, чтобы всем было безразлично хранить золото или доллар. Для этого эмиссия доллара должна быть обеспечена золотым запасом США (иначе произойдет кризис доверия).

С другой стороны, доллар США должен выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для  обслуживания возрастающего числа международных сделок.

Это противоречие в конце концов и сломало в систему золотовалютного стандарта Уже концу 1964 г. долларовые запасы центральных банков достигли величины золотого запаса США и, таким образом, теоретический порог неконвертируемости был достигнут.

15 августа 1971 г. Федеральная резервная система США прекратила конвертировать доллары в золото центральным банкам других стан, а предел колебаний номинальной стоимости валют против доллара установился на уровне 2,25%.

В январе 1976 года в г. Кингстон (Ямайка) странами - членами МВФ было подписано новое соглашение, а в 1978 году были произведены соответствующие изменения в уставе МВФ:

- отменена официальная цена золота, прекращен обмен долларов на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.

- странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).

- введен новый вид международного платежного средства - СДР (специальные права заимствования - special drawing rights) - расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.

- расширены возможности проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

По замыслу Ямайская валютная система должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако, несмотря на утверждение плавающих валютных курсов, доллар формально лишенный статуса главного платежного средства фактически остался в этой роли, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с остальными странами.

Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить быстрое выравнивание платежных балансов и темпов инфляции в различных странах, покончить с внезапными перемещениями капитала, валютной спекуляцией и т.д.

Ряд стран продолжили привязывать национальные валюты к другим валютам: доллару, фунту и т.д., некоторые привязали свои курсы к "корзинам валют", или СДР.

13 марта 1979 г. участниками Европейского сообщества с целью экономической интеграции, стабильности с собственной валютой, ограждения от экспансии доллара была создана Европейская валютная система.

Европейская валютная система базировалась на ЭКЮ - европейской валютной единице (ECU, European Currency Unit). Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС.

В 1999 году был введен Евро (вместо ЭКЮ). В соглашении участвовали 12 государств, удовлетворяющих определенным параметрам по инфляции и дефициту государственного бюджета. 1 января 2002 г. Евро был введен в наличный оборот.

На сегодня основной резервной валютой мира является доллар США. По оценкам Международного валютного фонда государства мира примерно 64 % своих золотовалютных резервов держат в долларах, около 27 % – в евро, на долю британского фунта стерлингов приходится менее 5 % активов, на долю японской йены – около 3 %, на долю швейцарского франка – примерно 0,5 %.

«Совершенно очевидно, что нынешняя валютная система не справилась с вызовами. Это хорошо, что мы еще имели некий набор валют: доллар, евро, фунт стерлингов. Но по-хорошему на будущее эта система должна быть основана на мультивалютной корзине, она должна включать в себя и другие региональные резервные валюты. Если мы сможем договориться, то в будущем можно говорить и о создании некой супервалюты», – говорит Президент Российской Федерации Дмитрий Медведев в интервью британской телекомпании Би-Би-Си.

Тем не менее, сегодня мировое финансовое сообщество не видит возможности быстрой замены американскому доллару.

Большинство финансовых аналитиков считают ненормальной ситуацию, когда человечество делает выбор лишь в пользу считанного числа валют, тем более что эти валюты не гарантированы золотом и серебром. Экономисты также указывают, что ни одна экономика и ни одна валюта не может быть стабильной. За периодами подъема следуют периоды спада, а за спадом – подъем.

Европейская валюта пока не готова занять место американского доллара, особенно учитывая, что большая часть мировых расчетов производится в долларах, большинство сырьевых и финансовых инструментов продается и покупается в долларах и в структуре золотовалютных резервов преобладают опять же доллары. Кроме того, евро, так же как и доллар, привязан к экономике одного региона, имеющего свои проблемы.

Если говорить об азиатской валюте, то уже принято решение о создании так называемой «азиатской валютной единицы» (ACU), которая объединила денежные единицы 13 стран Азиатско-Тихоокеанского региона, в том числе Японии, Китая, Южной Кореи и Тайваня. Но по замыслу ее создателей ACU трансформируется в единую азиатскую валюту в полном смысле лишь через 20-25 лет.

Можно еще создать некий инструмент, обладающий характеристиками наднациональной резервной валюты на базе SDR (специальных прав заимствований МВФ). Основным плюсом введения такой новой единой денежной расчетной единицы было бы отсутствие ее привязки к отдельным странам, а значит, стабильность в долгосрочной перспективе.

"Я не предполагаю, что в ближайшее время возникнут новые крупные валютные союзы. Думаю, что самый короткий путь, если Китай либерализует свою экономику и пожелает обеспечить конвертируемость юаня",- заявляет Алексей Кудрин. "Я думаю, на это может уйти лет десять, но после этого эта валюта станет вполне востребованной, и это самый короткий путь к созданию новой мировой резервной валюты".

По словам же официального представителя шанхайского отделения китайской Комиссии по банковскому регулированию Чжан Гуанпина, китайская национальная валюта может добиться статуса мировой резервной к 2020 г. Ожидается, что к этому году доля юаня в мировых валютных резервах может превысить 3%.

Директор Всемирного банка Роберт Зеллик, адресуя свои слова участникам весеннего форума G-20, предполагает: "Время от времени мы будем слышать новые дискуссии относительно будущего доллара, но доллар останется резервной мировой валютой еще долгое время. Чтобы создать новую резервную валюты, нужно что-то более существенное, чем заявление или собрание. Для этого вы должны создать финансовый рынок, на котором люди чувствовали бы себя уверенно, входя в валюту и выходя из нее".