dc-summit.info

история - политика - экономика

Среда, 12 Декабря 2018

Последнее обновление в09:39:25

Вы здесь: Темы Экономика Валютная корзина ориентаций!

Валютная корзина ориентаций!

Валютная корзина ориентаций!

Валютная корзина (англ. Currency basket) – условный набор валют для установления средневзвешенного обменного курса с учетом динамики изменения курсов валют «в корзине»

Руководство Национального банка Украины (НБУ) не исключает введения «режима привязки» гривны к так называемой бивалютной корзине. Таким образом, формирование стоимости национальной валюты будет происходить с помощью корзины, как минимум из двух валютных ориентиров (в первую очередь, американского доллара и евро). Однако, независимые эксперты-аналитики предупреждают, для «проведения этого мероприятия необходимо повысить степень наполнения золотовалютных резервов НБУ до уровня начала 2012 года.

Курс гривны планируется привязать к бивалютной корзине, в которую войдут доллар и евро. То есть, формирование обменного курса (читай, стоимости национальной денежной единицы) гривны будет зависеть от спроса и предложение, как на американские доллары, так и на евро.

По статистике, доля США во внешнеторговом балансе Украины составляет около 5 процентов, а доля стран Европейского Союза (ЕС) – почти треть. В результате украинская экономика в большей степени связана с ЕС. В то же время евро в прошлом году девальвировал по отношению к американскому доллару, а гривна усилиями НБУ осталась относительно стабильной. В результате украинские экспортеры металла получают меньше прибыли при конвертации евро.

С другой стороны, есть большая вероятность того, что доллар девальвирует в результате ожидаемой в нынешнем году массовой эмиссии со стороны Федеральной резервной системы США.

По мнению большинства экспертов, бивалютная корзина может ослабить влияние «американской экономики на украинскую валюту». Следовательно, обменный курс гривны по отношению к доллару США «перестанет» играть роль единственного фактора влияния на стоимость национальной денежной единицы.

Например, многое будет зависеть от курсового соотношения евро к доллару на мировом рынке, что, в некоторой степени уменьшит давление на колебания курса гривны и золотовалютные резервы НБУ. Как подчеркивает большинство отечественных экспертов, бивалютная корзина позволит сделать курс гривны более гибким (чего давно требует Международный валютный фонд (IMF)). По их мнению, «переход к гибкому курсу будет плавным и контролируемым, а девальвацию национальной валюты можно будет удерживать в инфляционных рамках».

По прогнозам экспертов IMF девальвационный уровень украинской гривны в 2013 году оценивается до 8,7 гривны за один американский доллар (8 гривен за один доллар США в 2012 году). На среднесрочную перспективу IMF не исключает некоторую стабилизацию обменного курса национальной валюты (в 2014 году 8,6 гривен за 1 доллар США, в 2015 году – 8,4).

В свою очередь, руководство НБУ «приемлемым параметром» колебаний обменного курса считает годовую амплитуду в пределах не более 2,5 процентов. Напомним, что в бюджете за 2013 год среднегодовой прогнозный показатель среднегодового курса гривны к доллару «зафиксирован» на уровне 8,3 гривен за 1 доллар США.

Еще в прошлом году на эти цели НБУ потратил почти одну пятую золотовалютных резервов, компенсируя колебания гривны по отношению к доллару за счет продажи валюты банкам. Поскольку основным источником «бюджетного наполнения» валютой остается экспорт, то переход к бивалютной корзине не сможет «помешать» девальвации гривны. Вместе с тем, это может стать своеобразной предпосылкой «умеренного и последовательного использования международных резервов для управляемой девальвации».

При стабильной ситуации на межбанковском рынке привязка к нескольким валютам действительно снижает давление на золотовалютные резервы. Поэтому для начала украинские золотовалютные резервы следует наполнить до уровня, на котором они находились в начале 2012 года – более 30 млрд. долларов США (в настоящее время около 25 млрд. долларов США).

Пропорция доллара и евро в корзине может быть разной. Для Украины сегодня приемлем такой подход: евро – 45 процентов, доллар США – 55 процентов.

И, наконец.

Ужесточение валютного режима со стороны НБУ продиктовано необходимостью прекращения поддержки курса гривны за счет продажи валюты из золотовалютных резервов. Руководство главного монетарного регулятора готов и далее защищать курс гривны от спекулятивного влияния, в основном с использованием механизма проведения валютных интервенций.

При этом, как считает большинство отечественных экспертов, НБУ не будет устанавливать какой-либо минимальный уровень международных резервов, а также искусственно удерживать курс гривны, а действовать в соответствии с рынком.

Для справки: В качестве положительного примера привязки обменного курса национальной денежной единицы к «валютной корзине, эксперты приводят пример Китая, который с 2005 года отказался от моновалютной привязки юаня к доллару США. С другой стороны, девальвация 2010-2011 годов в Белоруссии показала непрактичность и неэффективность функционирования мультивалютной корзины (американский доллар, евро, российский рубль).