dc-summit.info

история - политика - экономика

Среда, 28 Июня 2017

Последнее обновление в09:39:25

Вы здесь: Темы Экономика Украина - МВФ. Точка невозврата

Украина - МВФ. Точка невозврата

Украина - МВФ. Точка невозврата

Рекордная жара за всю историю метеорологических наблюдений сказывается даже на самых холодных и рассудительных головах нашего государства! Забывая о том, что взаймы берешь чужое и на время, а отдавать приходиться свое кровное и навсегда, власть с нетерпением ожидает очередного кредита МВФ. Эксперты считают, что если Украина возьмет этот заем, на общую сумму порядка 20 млрд. долларов, он «ляжет» неподъемным бременем на страну в виде огромного внешнего долга.

По их мнению: «Сегодня внешний долг Украины составляет порядка 44 - 46 млрд. долларов. Деньги сегодня одалживаются лишь для того, чтобы свести концы с концами». Хотя в корне государственный кредит предполагает собой нечто положительное, так давайте же разберемся что это такое, и с чем его едят.

Бюджетный процесс предусматривает балансирование (выравнивание) государственных доходов и расходов. Однако на практике почти во всех странах в настоящее время имеет место значительное по своим масштабам превышение государственных расходов над доходами. Следствием этого является стремительный рост бюджетных дефицитов. Причин тому множество, но важнейшее значение имеет перманентное возрастание роли государства в различных сферах жизни, расширение его экономических и социальных функций, увеличение военных расходов, численности государственного аппарата и т. д.

Рост бюджетных расходов отнюдь не компенсируется увеличением налоговых поступлений, в силу чего возрастание бюджетных дефицитов приобрело хронический характер и огромные масштабы. Бюджетные дефициты, будучи сами по себе следствием несбалансированности государственных финансов, стали в свою очередь причиной серьезных потрясений в сфере денежного обращения.

Регулирование бюджетных дефицитов превратилось в одну из острейших проблем деятельности современного государства в сфере экономики. Важнейшим условием финансирования (покрытия) бюджетных дефицитов стал государственный кредит. Под государственным кредитом понимается вся совокупность финансово-экономических отношений, при которых государство выступает в качестве заемщика или кредитора.

Если речь идет о покрытии бюджетных дефицитов, то в первую очередь нас интересует деятельность государства как заемщика.

Получается так, что по сути дела изъеденный и искалеченный бюджет надо чем – то срочно заполнить. Основная форма государственного заимствования финансовых ресурсов - это выпуск государственных займов. В ходе их размещения государство привлекает временно свободные денежные средства населения, банков, страховых и промышленных компаний.

Вопрос о том, за счет каких источников государство мобилизует необходимые ему ресурсы, имеет важнейшее значение для состояния денежного обращения и функционирования экономики в целом. Если казначейские обязательства размещаются в частном секторе, происходит временное перемещение денежных ресурсов от их частных владельцев к государству. Для этого казначейство должно выпускать свои бумаги под достаточно высокий процент, который мог бы заинтересовать владельцев капитала.

Выплата процентов по государственному долгу является одной из главных расходных статей бюджета. Однако, казначейство может размещать свои обязательства не только в частном секторе но и учитывать их в Центральном (эмиссионном) банке. Учитывая казначейские обязательства, банк выпускает в обращение дополнительную массу платежных средств, не связанных с увеличением товарной массы. В таком случае финансирование государственного бюджета оказывает прямое инфляционное воздействие.

Рост денежной массы при этом отнюдь не сопровождается увеличением действительного богатства общества. Происходящая в таком случае "монетизация государственного долга" представляет собой довольно типичную для многих стран ситуацию, когда финансирование чрезмерных государственных расходов становится непосредственной причиной подрыва устойчивости денежного обращения.

При развитии событий в таком направлении Украину может постигнуть судьба  Аргентины, Мексики, Венесуэлы и Египта. Важно отметить, что когда правительство выходит в качестве заемщика на рынок ссудных капиталов, то это ощутимо сказывается на соотношении спроса и предложения денежных ресурсов.

Происходит значительное повышение процентных ставок, в результате чего ухудшаются общие условия финансирования капитальных вложений и происходит своеобразное "вытеснение" части заемщиков с денежного рынка. По той же причине возможно и сокращение части потребительских расходов, финансируемых за счет кредита. Такие последствия государственных займов получили в экономической теории название эффекта вытеснения.

Развитие государственного кредита сопровождается созданием довольно сложной структуры управления государственным долгом. К важнейшим мероприятиям в этой области относятся определение размеров новых займов, сроков их выпуска, размеров процента по обязательствам казначейства, способов их размещения.

Государственные займы выпускаются на различные сроки и делятся по этому признаку на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Различия между ними довольно условны. К краткосрочным займам обычно относят займы до 1 года (в ряде случаев до 3 лет), среднесрочным - от 3 до 5 лет, долгосрочным - свыше 5 лет.

Вопрос о соотношении между различными видами задолженности по их срочности имеет далеко не второстепенное значение для управления государственным долгом. В условиях усиления инфляционных тенденций и общей неустойчивости денежного обращения возрастает удельный вес краткосрочной задолженности. В условиях быстрого инфляционного обесценения денег инвесторы избегают вкладывать свои средства в долгосрочные правительственные обязательства. Кредиторы предпочитают краткосрочные казначейские обязательства, которые меньше связаны с риском обесценения под влиянием инфляционных процессов. В нашем случае кредит планируется взять почти на 2,5 года под 3,5%  годовых.

Государства заимствуют финансовые ресурсы и на национальных рынках ссудных капиталов (у частных кредиторов или официальных органов), и на "еврорынках", т. е. наднациональных рынках. На национальных рынках внешние займы могут размещаться частными банковскими синдикатами либо путем межправительственных соглашений.

Межгосударственные займы могут размещаться в различной валюте, но, как правило, при условии установления фиксированного валютного паритета на момент выпуска займа. Быстрый рост международного кредита является неизбежным результатом интернационализации хозяйственной жизни, межгосударственной миграции капиталов углубления экономической взаимозависимости стран и регионов.

Международный кредит дает возможность существенно расширить возможности привлечения финансовых ресурсов как для удовлетворения потребностей частного сектора, так и покрытия дефицитов государственного бюджета. Вместе с тем рост внешней задолженности неизбежно создает весьма ощутимые проблемы. Главной из них является усиливающаяся зависимость экономики как стран-кредиторов, так и дебиторов от внешних факторов, не поддающихся контролю национальными средствами. В итоге, ни для кого не секрет, что все страны бравшие кредит у МВФ стали еще беднее и зависимее. Мы с вами попали в долговую трясину, где последующий кредит берется для того, что бы погасить предыдущий.

Напоминаю вам, что через неделю руководители МВФ обсудят возможность предоставления Украине кредита stand by, а в случае позитивного решения - сумму первого транша и сроки его предоставления в Вашингтоне. Что остается сказать? Крепитесь!